Препятствий для IPO больше не осталось / Ведомости

В 2009 г. "Мегафон" выйдет на биржи Лондона и Москвы — такую надежду высказал Томас фон Веймарн, председатель совета директоров шведско-финской TeliaSonera. Два других совладельца "Мегафона" — "АФ телеком холдинг" и "Альфа-групп" также поддерживают идею IPO

"Я надеюсь [на IPO "Мегафона"]. Это было бы прекрасным развитием событий", — процитировало фон Веймарна агентство Reuters. Какое количество акций "Мегафон"мог бы предложить инвесторам и сколько стоит компания, он не стал уточнять.

О планах выхода "Мегафона"на биржу представители TeliaSonera начали рассуждать в 2001 г. — еще до того, как был создан сам оператор (он был учрежден в 2002 г.). Первоначально предполагалось, что IPO состоится в 2003-2004 гг. и компания привлечет около 200 MUSD на развитие. В марте 2003 г. гендиректором "Мегафона"был назначен Сергей Солдатенков — бывший заместитель гендиректора "Телекоминвеста", а затем гендиректор "Северо-Западного телекома" (СЗТ). Сразу после назначения он тоже говорил "Ведомостям"о том, что IPO должно состояться "в ближайшей перспективе": "Это непростая задача, но ее актуальность не позволяет откладывать выход на IPO на длительный срок. "Мегафон"обладает достаточным потенциалом для осуществления публичного размещения собственных акций".

Но на деле все обернулось иначе. В августе 2003 г. инвестфирма LV Finance продала 25,1% "Мегафона"структурам "Альфа-групп". Эта сделка положила начало четырехлетней войне акционеров сотового оператора: бермудский фонд IPOC, владевший 8% "Мегафона"и, как выяснилось позднее, имевший общих владельцев с "Телекоминвестом", объявил, что еще до "Альфы"оплатил принадлежавшие LV Finance 25,1% сотовой компании, и обратился в ряд международных судов с требованием вернуть ему эти акции. В итоге IPOC потерпел поражение: Цюрихский арбитражный трибунал (а вслед за ним и Женевский арбитраж при Международной торговой палате) отказал ему в правах на спорный пакет, придя к выводу, что фонд участвовал в отмывании средств, а его бенефициаром был тогдашний министр связи Леонид Рейман. Это отрицали и сам Рейман, и датчанин Джеффри Гальмонд, утверждавший, что именно он контролирует IPOC и 58,9% "Телекоминвеста". Тем не менее в мае 2008 г. Гальмонд подписал соглашение о продаже доли в "Телекоминвесте"и принадлежавших IPOC (сам фонд находится в процессе ликвидации) 8% "Мегафона"российскому предпринимателю, совладельцу "Металлоинвеста"Алишеру Усманову. Сумма сделки не раскрывалась.

Еще в августе 2007 г. Усманов купил у СЗТ 15% "Телекоминвеста"за 410 MUSD — таким образом, теперь он крупнейший совладелец "Мегафона"после TeliaSonera. Эффективная доля принадлежащей Усманову "АФ телеком холдинг"составляет 31,1%, реально же (учитывая контроль в "Телекоминвесте") она управляет 39,3%-ным пакетом.

Приход в "Мегафон"Усманова "сделает структуру владения акциями более прозрачной", цитирует Reuters фон Веймарна. Председатель совета директоров TeliaSonera признался, что "часто встречался с Усмановым"и считает его и "Альфу"партнерами: "Я верю, что у нас общие долгосрочные цели развития ["Мегафона"] и согласие по поводу [его] развития".

"АФ телеком холдинг"тоже хотела бы, чтобы "Мегафон"стал публичной компанией, говорил представитель компании Усманова неделю назад. Вчера представитель "АФ телеком холдинг"подтвердил эту позицию, добавив: "Мегафон"уже готов к выходу на биржу. К идее IPO позитивно относится и "Альфа-групп", утверждает Кирилл Бабаев, старший вице-президент Altimo, управляющей телекоммуникационным бизнесом "Альфы".

Никто из акционеров "Мегафона"не уточняет, обсуждались ли уже сроки и другие детали возможного размещения. Директор по внешним связям "Мегафона"Марина Белашева говорит: компания пока не получала от акционеров указания готовиться к IPO, но в любой момент готова к выходу на биржу.

Руководитель аналитического управления "Уралсиба"Константин Чернышев оценивает весь "Мегафон"в 18,5-20 млрд USD, исходя из сопоставления этой компании с основными конкурентами — МТС и "Вымпелкомом"— по количеству абонентов. Каждый абонент МТС сейчас стоит около 433 USD, "Вымпелкома"— 600 USD, а "Мегафон"Чернышев оценил исходя из средней стоимости — около 500 USD. Оценка Альфа-банка выше — 25-27 млрд USD за всю компанию. Она получилась по методу дисконтированных денежных потоков, объясняет старший аналитик банка Иван Шувалов.

Бумаги МТС и "Вымпелкома"торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже (с 2000 и 1996 гг. соответственно). Но сейчас Лондонская биржа — самая ликвидная из западных площадок, объемы торгов там достигают 4-4,5 млрд USD в день, говорит аналитик по стратегии на рынке акций "Ренессанс капитала"Ованес Оганисян; для привлечения широкого круга иностранных инвесторов Лондон — удачная площадка. Кроме того, бумаги российских компаний в Лондоне не страдают от плохой динамики американского рынка, замечает Оганисян.